Convessità Obbligazioni

La convessità misura quanto il prezzo di un BTP cambia quando variano i tassi di interesse. Funziona come uno scudo che protegge il tuo investimento se i tassi salgono e lo spinge se i tassi scendono. Questa proprietà descrive il rapporto tra il valore del titolo e il costo del denaro. Quando i tassi della Banca Centrale Europea salgono, i prezzi dei BTP calano. Tale parametro corregge la duration, ovvero la sensibilità del titolo al variare dei tassi. Un titolo con alta convessità perde meno valore se i tassi aumentano rispetto a un bond meno convesso. Allo stesso tempo, il prezzo sale più velocemente quando i tassi scendono. Gli investitori usano questo dato per capire quanto sia protetto il capitale nelle fasi di turbolenza. Molti bond a lunga scadenza, come il BTP 2053, possiedono molta convessità naturale. Immaginiamo un BTP con scadenza a dieci anni e una cedola del 3,5%. Supponiamo che i tassi di mercato scendano improvvisamente dell'1%. Il prezzo del titolo sale teoricamente dell'8% per via della sua durata finanziaria. L'effetto convessità aggiunge un ulteriore 0,3% di guadagno extra al valore del bond. Lo scatto finale del prezzo arriva quindi all'8,3% invece dell'8% previsto dai calcoli semplici. Se i tassi salissero dell'1%, lo scudo della convessità frenerebbe invece la caduta del valore. Invece di perdere l'8%, il titolo perderebbe solo il 7,7%. Questi piccoli scarti numerici proteggono il tuo denaro durante i grandi cambiamenti dell'economia.