Inflazione Breakeven

L'inflazione breakeven rappresenta il livello di aumento dei prezzi che rende identico il rendimento di un BTP fisso e di uno indicizzato. Questo parametro misura quanto cresce il costo della vita nel tempo secondo le aspettative attuali del mercato. Gli investitori usano il dato per decidere quale titolo comprare tra due opzioni con la stessa scadenza. Quando l'inflazione reale supera la soglia breakeven, il BTP legato all'inflazione guadagna di più. Se invece i prezzi salgono meno di questa cifra, conviene tenere il BTP a tasso fisso. Scegliere tra i due titoli significa quindi fare una previsione su quanto diventerà cara la spesa al supermercato nei prossimi anni. Consideriamo un BTP con scadenza a dieci anni che offre un rendimento fisso del 3,6%. Un BTPei con la stessa scadenza paga l'1,6% più il recupero dell'inflazione europea. La differenza tra i due rendimenti è del 2% esatto. Tale numero costituisce l'inflazione breakeven. Se pensi che nei prossimi dieci anni i prezzi saliranno in media del 2,5% annuo, il BTPei ti darà il 4,1% totale. Questo guadagno supera il 3,6% del titolo fisso. Qualora l'inflazione scendesse invece all'1%, il BTP classico batterebbe quello indicizzato di gran lunga.